各家公众号迫不及待站起来，高举旗帜：黄峥牛逼。
至于说到底什么方面牛逼，基本上都是甩出22岁认识段永平，26岁和巴菲特午餐，5年跑赢京东之类的老生常谈。
然而，很多吃瓜群众不知道，黄峥这个身价第二的交椅，只坐了一个周末。
还没捂热，股价马上又被马老师后来居上。
当然了，这些纸上富贵的游戏，来去如风，不值得我们深入探讨。
我倒是很想参与一下，大家对拼多多这品牌到底多牛的讨论。
说实话，高举民族企业大旗的何止小蓝杯，还有我们6亿人都在砍的拼多多。
它到底伟大在哪里？
后台留言里，很多人看不起拼多多。说它low，地摊货，玩概念，烧钱货什么的，我就说你们这些成年人啊，说话真的不要太刻薄。
拼多多有什么不好的？
你看看最近的百亿补贴，一瓶专柜2000多块钱的海蓝之谜，人家699就给你拿下了，还包邮。
这种活雷锋，还真的不多见，最近来说，我只在已经准备退市的小蓝杯小程序里见过。
你敢不敢买，买了敢不敢涂是一回事。
人家让你花三分之一的价钱就体会一把高级圣洁贵妇feel，又是一回事。
白花花的银子掏出来贴你口袋里，这不是做善事是什么？
你还不赶紧给起立、鼓掌、唱赞歌？
当然了，百亿补贴背后都是真刀真枪的毛爷爷，稍微会瞄一眼财报的人都知道——
2019年营销费用都跑上271亿了，整整比去年多了一倍，占收入的90%。
这个占比到底有多疯狂？
人家京东是3.8%，淘宝是9%。
拼多多够拼，直接是同行的10倍20倍，充分证明你和拼多多之间差的就是自信。
为什么拼多多这么舍得？
很明显，华尔街就爱听故事。
你没看见纽约交易所门口是一只牛吗？对牛弹琴是不行的，对牛要讲故事。
拼多多的故事非常简单，就仨字儿：差异化。
以后想向故事会投稿的同学们注意了，知识点请记录一下。
京东淘宝天猫都看不起的下沉市场，6.7亿用户，万亿规模。
就这几个短语其中一个，都足以让美国人民热血沸腾。
拼多多不含糊，给你来个三合一，你还说人家low，是不是有点太难伺候？
当然，底层人民对价格敏感，底层人民贪图便宜，底层人民忠诚度低……没关系，咱人数够多啊！
既没有物流系统又没有强大供应链，没关系！
都说了，拼的是多多，用户多谁怕谁。
你就光看下面这用户增长图吧，就知道拼多多的猛，一言难尽。
不错，充分迎合了美国人民自由奔放豪气干云的个性。
上图来源：中国产业信息网
老实说，“用户增加—GMV（即平台交易总额）提高—股价飞涨”这样的套路，已经是黄峥的老朋友丁磊那时代玩剩下的了。
但是美国人民比较专一，到今天，依然很香。
你看拼多多的气势就知道，成立5年，连续亏了5年，亏得理直气壮。
起码咱亏出了不断翻倍的活跃用户。中国才14亿人口，我占了接近6亿，你敢说我没前途？
果然，华尔街的精英被感动了，一个字：buy！
一转身，市值冲上1000亿。
不得不说句real的，美国人民就是深明大义。
不但为中国人民喝上好咖啡劳心劳力，现在疫情都顾不上，直接在家里按下买股票的回车键，就帮助中国6亿下沉市场人民过上好生活。
在这一点上，拼多多实在是很伟大的。
以用户的飞速增长，赚资本主义罪恶的金钱，最终目的是给广大人民群众谋真の福利，和某小蓝杯的操作有一拼。
然而，关键问题来了，这红色App里不断翻倍的5.85亿“活跃用户”，真的能满打满算吗？
他们，究竟能为拼多多的未来贡献些什么？
老实说，我没有那个能力，像做空机构浑水那样，派1000个兼职跑去瑞幸做什么明察暗访。
我只会用发生在自己身上的事情，来体会这里头的真真假假。
话说上个星期，我的儿子给我发来了一条链接，让我给他买一只1块钱的手表。
一看是拼多多的，我想都不想，拒绝了他。
两个小时后，他继续不依不饶，给我发来了更多1块钱手表的链接。
我想着，1块钱嘛，买不了吃亏买不了上当，总比被儿子发功轰炸强。
于是，正儿八经就下单了。
没想到付钱的当口，这屏幕上跳出来一行字：“该商品仅限新用户购买一件”。
原价虽然也不高，不过是1块钱的20倍。
看上去不贵，但是既然来买的原因是极致便宜，哪怕再贵1分钱也是罪恶的。
于是，为了宝贝儿子早点睡觉不要闹腾，我只好想方设法成为一名“新用户”。
首先想到的，是用另外一个手机号注册一个新账号。
不得不说，拼多多的注册流程是顺滑到连德芙巧克力都望尘莫及，流畅简单，3秒成型。
一个“新用户”，就这样在不经意当中出现了，而且还下好了单，有了“活跃”的行为。
没想到，在支付的当口，一行罪恶的文字又出现了：“该活动商品仅限微信登录的账号购买”。
当时，我连摔手机的冲动都有了！
上一轮的中文字，咋就没见这么提醒了呢？
非得要我丝滑顺畅地注册好了，才告诉新用户，不好意思你新是新，可是你新的姿势不对。
活脱脱就像我儿子被罚抄课本3小时，然后老师摸着头温柔地说，好不巧哦！你抄的是语文，而我要你抄的是英文。
这种耍赖手法可谓闻所未闻，具有重大创新意义，拼多多的策划值得加薪。
没办法，我只好又找了一个新的微信号（幸好咱做新媒体的小号就是多啊……）成为了第三个拼多多用户。
一切流程还是熟悉的配方，熟悉的味道。
丝滑流畅地，拼多多就多了两个“新用户”了。
而且同样做了下单的动作，同样“活跃”了那么一分钟。
当然了，故事会的末尾，拼多多当然会发出一声温柔的问候：记得分享给你身边的朋友拼单哦！
如果我心智落后一些，不知道有“自动成团”的套路，大概也会为了成团依样画葫芦，给拼多多再带来2-3个所谓的“新用户”。
就这样，5.85亿的活跃用户，我贡献了起码3个。
拼多多千亿市值的军功章啊，有我的一半，也有我儿子的一半。
这大概就是为什么拼多多的广告词，总是说“x亿人都在拼”，论人头嘛，我有我有！
这人头有没有“去重”我不管，我管人头，管饱。
算我想象力丰富，这世界上有多少个像我这样的普通人，为了20倍的差价，一次次丝滑顺畅地成为拼多多活跃用户的一员，回头又把账户彻底地忘掉扔在一边？
又有多少人会一次又一次地为了1块钱的手表，1毛钱的纸巾，1分钱的口罩，一次次地绑完了手机绑微信，绑完了微信绑QQ，努力为拼多多的市值做贡献？
所以说啊，数据的水分就像女人的胸，挤一挤，总是有的。
至于这些“拉新”套路过后如何收场，大家绑完了手机、绑完了微信、再绑完了QQ后，明年后年的用户增长谁来埋单？
谁会为到时的故事圆一个场？
谁能为不断扩张的亏损故事开一个新的序章？
这些问题，谁又会真正在意呢？
事实上，资本市场上的故事永远讲不完，我们就没必要为一两年之后的故事会，提前死脑细胞了。
最后声明一下，其实我一点都没有黑拼多多的意思。
好歹百亿补贴里，我也不甘人后抢了瓶海蓝之谜，虽然还没有到货，不知真假。
我只是想告诉大家，拼多多的股价，你不要看着猛，就去追。
你必须得明白：这里头它贵，贵的道理在哪里。
给你算个账就明白了。
一般对于能盈利的成熟公司，我们用市盈率来测算公司贵不贵。
对拼多多这种电商公司，亏是常态，不亏才是奇怪，所以资本市场喜欢用“股价/GMV”来比较谁更便宜。
GMV，就是这个平台上面交易的总额。
人越多，GMV越高，相对而言平台赚钱的可能性就更大。
这个数字一算，我就通透了。
拼多多果然是大哥大，P/GMV=0.70。
其他两家，京东是0.3，淘宝是0.41。
你数学不好？
我就直接告诉你结论吧——拼多多股价不但贵，而且比京东贵了一倍多，比淘宝贵了7成！
而且，京东好歹有物流系统这条护城河，淘宝就更别说了，云计算、大数据、直播、供应链……样样都散发着成熟贵妇的魅力。
拼多多的护城河，除了超猛增长的用户数，还有什么？
当然，你会说，莫欺少年穷啊，说不定到明年，拼多多的GMV涨了两倍呢……
那么不好意思，你已经透支了它的未来。
用分析师计算的结果来看，现在的拼多多股价，已经高估了至少20%。要不要跟上车，请你再清醒一些想想。
当然，说起清醒，没人比得过拼多多自己。
2019年财报年会上，他的CFO和华尔街精英们说得最多的词儿，就是“Trust”（信任）和“Mind”（心智）。
很明显，百亿补贴的真正作用，是人家看中了我们的trust，还看中了我们的mind。
100亿算什么，五环外出发的孩子，走向五环内还是要交点路费。
谁不向往天安门，谁不想看长安街？
比较透彻地说，拼多多真的很明白，自己每一步都在做什么。
那么请你也清醒一些：
这世界上从来没有无缘无故的逆袭。
5年走了别人16年的路？这种故事，不要轻易相信。